Altına yatırım yapan insanlar hakkında birkaç şey söylemek istedim. Bazı insanlar, hepsi değil, oldukça sade bir şekilde altınla sektöre çekilebilecek insanlardır.

Belki bir gün bazı bilişim alanında çalışan bilim adamları, beyinlerimiz ve altınlarımız arasında bir bağlantı kuracaklardır. Nedeni ne olursa olsun, altın binlerce yıldır erkeklerin gözlerini kamaştırdı.

Altın inanılmaz derecedeyumuşaktır. Bir ons 50 mil uzayabilir. Bir inç kalınlığındaki birkaç milyonda bir değerine kadar dövülebilir.

Yeryüzündeki her kıtada altın bulundu. Altının ayrıca güçlü dini bağlantıları vardı. İncil’de 400’den fazla kez bahsedilmiştir. Marx, dini bir çağrışımın olması anlamına gelen emtia fetişizmini yazar.

Musa, Sina’dan On Emir ile geldiğinde, Yahudiler ibadet etmek için altın bir buzağı yapıyorlardı.

Plato altın / gümüş oranından 12 olarak bahseder. Yakın tarihte elde edilen kanıtlar, Isaac Newton’un esas olarak bir simyacı olduğunu öne sürmektedir. Yaptığı diğer şeyler sadece oyalanmaydı ve muhtemelen altın yapma çabalarının bir dalıydı. Saçlarında kurşun ve cıva izleri vardı.

Altın gerçekten iyi bir kondüktördür. Bu yüzden yüksek fiyatlarına rağmen, birçok elektronik alettekullanılıyor.

Altın Fiyatı için Olası Bir Model

Yatırım yaparken en tartışmalıkonulardan biri altın fiyatıdır. On bir yıl önce, altın ons başına 252 $ gibi düşük bir seviyeye indi. O zamandan beri, sarı metal, büyük borsa endekslerinikolayca geride bırakan beş kattan fazla yükseldi ve her geçen gün daha yüksek seyrediyorgibi görünüyor.

Bazıları bunun sadece bir başlangıç ​​olduğunu ve altının yakında 2.000 dolar, sonra 5.000 dolar ve ons başına 10.000 dolar ile rekor kırılacağını söylüyor.

Ama soru şu: “Altın fiyatının ne olduğunu makul bir şekilde nasıl hesaplayabiliriz?” Hisse senetleri için her çeşit oranımız var. Elbette, bu oranlar kapalı olabilir ama en azından birşeyler var. Altınla ilgili hiçbir şeyimiz yok. Sonuçta, altın sadece bir kaya (tamam tamam, bir element ).

Bu arada hisse senedi demişken, altın ve diğer menkul kıymetler hakkında Türkçe kaynak arıyorsanız http://www.finansegitim.net/category/menkul-kiymetler  sitesindeki makaleleri takip etmenizi öneririm.

Altının değerini analiz etmeye nasıl başlayabiliriz?

 Bu yazıda, altın fiyatınıdeğerlendirmek için olası bir model ortaya koymak istiyorum. Modelin amacı,altının nereye gideceğini, ancak altını sürükleyen temel faktörlere bakmak olduğunu söylemek değildir. Herhangi bir modelde olduğu gibi, bu modelinkusurları olduğu konusunda dikkatli olmamıza rağmen, bunun yararlı olmadığıanlamına gelmez.

Altın piyasasını anlamanınanahtarı, bunun aslında altınla ilgili olmadığını anlamaktır. Bunun yerine,para birimleri hakkında bilgi sahibi olmamız gerektiği anlamına geliyor. Altın gerçekten para karşıtıdır. Tüm diğer para birimlerinin dürüst olmasını sağlamakiçin değerli bir amaca hizmet eder.

Bu garip gelebilir ancak her para biriminin kendisine bağlı bir faiz oranı vardır. Özünde, bu faiz oranı para biriminin tümüyle ilgilidir. Euro, pound ve yen’e de bağlı faiz oranları var.

Modelime ulaşmadan önce, biranlığına geri adım atmak ve Gibson’ın Paradoksu olarak bilinen ekonomidekigarip bir paradoksu tartışmak istiyorum. Bu, ekonominin en şaşırtıcı konularındanbiridir. Gibson’ın Paradoksu, faiz oranlarının enflasyon oranını değil genelfiyat seviyesini takip etme eğiliminde olduğudur. Bu çok garip çünkü enflasyonarttıkça faiz oranlarının yükselmesi gerektiği açıkça görünüyor. Ve enflasyon düştükçe, oranlar da geri dönmelidir. Ama tarihsel olarak, bu durum böyledeğildi.

Bunun yerine, fiyatlaryükseldikçe faiz oranları yükseldi ve fiyatlar sadece deflasyon olduğu zamandüştü. Bu paradoks, yıllardır etrafımızda tamamen şaşkın pek çok ekonomistgörmemize yol açtı. Yine de gerçekten var. John Maynard Keynes, bunu “tüm kantitatif iktisat alanında en yerleşik ampirik gerçeklerden biri” olarakadlandırdı. Milton Friedman ve Anna Schwartz “Gibson Paradoksu’nun teorik biraçıklama olmadan deneysel bir fenomen olarak kaldığını” söyledi.

Günümüzün önde gelen ekonomistlerinin çoğu bile Gibson’ın Paradoks’unu açıklamaya çalıştılar. 1977’de Robert Shiller ve Jeremy Siegel konuyla ilgili bir makale yazdılar.1988’de Robert Barsky ve Larry Summers’dan başka hiçbiri “Gibson’ın Paradoksuve Altın Standart” başlıklı makalesinde olduğu gibi paradoksu ele almadı.

Summers ve Barsky, Gibson Paradoksunun gerçekten var olduğunu açıklıyor. Ayrıca, bunların nominal faiz oranlarıyla değil de (enflasyon sonrası) faiz oranları ile bağlantılı olmadığını belirtiyorlar. Yakalama paradoksun sadece altının bir standart altında çalıştığıdır. Altın standardı bittiğinde, Gibson Paradox kaybolur.

Bu, Summers ve Barsky’nin bir şeyebağlı olduğu ve içgörülerini altın fiyatı için bir model oluşturmak içinkullanabileceğimiz hipotezimdir. Anahtar, altının reel faiz oranlarına bağlıolmasıdır. Onlardan farklı olduğum yerde uzun vadeli faiz oranlarına odaklanırken gerçek kısa vadeli faiz oranları kullanıyorum.

İşte böyle çalışıyor. Geriyedönük bir test yaptım ve oranı % 2 olduğunu buldum. Doların gerçek kısa vadelifaiz oranı her zaman % 2’nin altındaysa, altın toplanır. Gerçek kısa vade oranı % 2’nin üzerindeyse, altın fiyatı düşer. Altın % 2’lik denge hızında sabitdurmaktadır. Altın fiyatının genel fiyat seviyesine bağlı olmasından dolayı bu, Gibson Paradoksu’nun neyle ilgilendiğini açıklar.

Şimdi işte zorlayıcı kısım: Bu ilişkide çok fazla dalgalanma var. Benim testime göre, her yüzde puanı reeloranlar % 2, altın, yılda bu miktarın sekiz katına göre değişir. Yani reeloranlar % 1 ise, altın yıllık % 8’lik bir oranda yükselecektir. Reel oranlar %0 ise, altın % 16 oranında artacaktır (bu son on yıldaki hikayeyle ilgilidir).Tersine, reel oran % 3’e düşerse, altın % 8 oranında düşecektir.

İlişki mükemmel değil, ancak son 15 yılda çok iyi bir şekilde tutuyor. Aynı dinamik, bundan 15 yıl önce görünüyor,ancak oranların farklı olduğunu düşünüyorum.

Bunun sadece bir model olduğunu belirtiyor ve altın hareketinin % 100’ünü açıklamaya çalışmadığımı da ifade ediyorum. Altın, yüksek derecede uçuculuk ve spekülasyona tabidir. Örneğin jeopolitik olaylar, altın fiyatını etkileyebilir. Ayrıca, bir noktada altının, bir başka metalin, sektördeki işlevinin yerini alacağı ve fiyatın sıkıntı çıkaracak kadar pahalı olduğu bir yedek fiyatı kırılabileceğini de hayal ediyorum.

Altını dört başı mamur bir şekilde açıklamak yerine, amacımız altın ile güçlü bir şekilde ilişkili olan ve altının değerini belirlemede etkili olan faktörleri tespit etmektir. Kullandığım sayı ve oranlar (% 2 kırılma ve 8’e 1 oran) yakıntarih için en güçlü korelasyona sahip görünüyor. Onlara nasıl geldim? Basitdeneme ve yanılma yoluyla…

Benim görüşüme göre, birkaç önemli paket var.

İlk ve belki de en önemlisi, altının enflasyona bağlı olmamasıdır. Genellikle enflasyonun yan ürünü olan düşük reel oranlara bağlıdır. Şu anda yükselen altın ve düşük enflasyon var. Bu bir çelişki değil.

İkinci nokta ise, gerçek oranlar düşük olduğunda, altın fiyatı çok, çok hızlı bir şekilde yükselebilir.

Üçüncüsü, gerçek oranlar yüksek olduğunda, altın çok, çok hızlı bir şekilde düşebilir.

Dördüncü olarak, hisse senedi fiyatları ile altın arasında bir ilişki olması için bir neden yoktur.

Beşinci olarak, veriler, düşük reel oranların birkaç yıl daha sürebileceğini göstermektedir.

Son nokta, altının fiyatınınaslında politik olduğudur. Bir bankacının 30 yıl önce yaptığı gibi reel oranları artırma isteği varsa, o zaman altın fiyatı düşebilir.

Altının Cazibesi

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir